false
立即查看
手机扫一扫新华日报财经客户端立即查看
OK

MSCI又有新动作!外资流入规模将达6000亿,对A股影响几何?

如今外资对A股影响越来越重要,外资值得格外关注。

MSCI又有新的动作。

MSCI将这两个指数之间的转换时间推迟了5个月之久,着实让投资者感到意外。

推迟的原因:让投资者有足够时间适应

MSCI亚太区研究主管,董事总经理谢征傧接受记者采访时表示,这是一个MSCI指数产品调整的公告。因为两个产品在投资定位上有些重叠性,MSCI决定停止旧的MSCI All China指数产品。而MSCI China All Shares指数是个更精确及有代表性的全中国指数。

他进一步解释道,延迟推行的原因是让目前还在使用MSCI All China指数的一些投资者有足够的时间转换到MSCI China All Shares指数。这一转换对追踪MSCI指数的资金流入不会造成太大的影响。

MSCI表示:A股“入富”步骤不受影响

MSCI方面表示,此次推迟转换,不影响MSCI提升A股纳入因子的实施节奏。

2019年3月1日早间,MSCI(明晟公司)表示,将扩大中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子,MSCI宣布将通过三步将A股在MSCI指数中的纳入因子从5%提升到20%。

5月的半年度指数审议(去年为5月15日)将完成第一步:将纳入因子提升至10%。国信证券首席策略分析师燕翔预计,2019年5月带来的增量资金为244.3亿美元(约1644.0亿元人民币)。

这三步分别是:

第一步:2019年5月,MSCI将把中国大盘A股的纳入因子由5%提升至10%,同时将创业板大盘A股以10%的纳入因子纳入到MSCI指数体系中。

第二步:2019年8月,MSCI将把中国大盘A股的纳入因子由10%提升至15%。

第三步:2019年11月,MSCI将最终把中国大盘A股的纳入因子由15%提升至20%,同时将中国中盘A股(包括潜在创业板指标的)以20%的纳入因子纳入MSCI指数体系。

完成三步实施后,MSCI新兴市场指数的预计成分股中将有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股(包括27只创业板股票),将进一步增加A股占MSCI新兴市场指数权重至3.3%。

机构观点

申万宏源策略认为,本次指数转换时间推迟对MSCI纳入A股没有实质影响。

“MSCI中国全股票指数”与当前市场重点关注的纳入MSCI新兴市场指数的“MSCI中国A股纳入指数“是不同的两个指数,被动资金跟踪的主要是纳入指数,所以此次指数转换时间变化对MSCI纳入A股不存在影响。

MSCI为什么要实现“MSCI中国全股票指数”的转换?“MSCI中国全股票指数”定位于未来将纳入MSCI新兴市场指数的参考标的池,原来的“MSCI全中国指数”编制方法相对复杂,与现行MSCI新兴市场指数IMI编制方法存在差异,所以为了统一编制方法,也为了更好的为MSCI进一步纳入A股服务,将原“MSCI全中国指数”转换为“MSCI中国全股票指数”。

MSCI官方表述理由“为了提供充足的实施时间”,我们猜想可能和此次2月底MSCI宣布纳入A股节奏提前有关。因为MSCI新兴市场指数将在5-11月期间新增纳入包含创业板在内的170余只中盘股,而“MSCI中国全股票指数”定位于未来将纳入新兴市场指数的参考股票池,所以为了避免指数生效后成分股波动较大,所以选择推迟转换时间至11月26日,而根据MSCI官网披露事件表11月纳入中盘股和创业板标的成分将在11月27日正式生效。

国金证券认为,MSCI推迟指数转换日期,与MSCI纳入A股进程关系不大,对A股影响偏中性。

国金证券称,此次推迟两大指数之间的转换更多出自于指数整合技术上的考虑,不影响MSCI提升A股纳入因子的实施节奏。“指数转换日期推迟”事件对A股影响趋向中性。建议投资者更多的关注后续“MSCI提升A股纳入因子的实施节奏”,MSCI提升A股纳入因子引发的外资流入主要是通过陆股通渠道流入A股,这一资金流向将更多的在今年5月北上资金中体现。

外资对A股的影响

自内地香港股市互联互通机制正式实施以来,北上资金流入规模呈现逐渐扩大的趋势,目前沪股通、深股通是外资布局A股的最主要渠道。今年以来外资流入A股合计金额为1169.44亿元,开通以来合计流入7586.78亿元。

2017年以来,除2018年2月和10月受美股大幅调整影响出现净流出外,其余月份均表现为净流入。长城证券认为,保守估计今年外资流入规模有望达到6000亿左右,成为A股市场重要增量资金。

外资往往提前布局,正式纳入或成外资兑现阶段。2018年A股初次纳入(6月1日)来看,4月和5月北上资金流入规模持续增加,5月的净流入规模最大,达到508.5亿元,6月正式纳入之后北上资金流入规模有所减少。2018年A股纳入比例提升至5%(9月3日)来看,受A股第二步纳入MSCI的影响,8月北上资金净流入规模再度升高,而9月北上资金流入规模减少,10月资金流入转负。

长城证券分析认为,2019年以来北上资金大规模集中流入,外资成为本轮春季行情的重要驱动因素之一。1月北上资金净流入607亿元,2月净流入604亿元,3月份净流入43.56亿元,北上资金大幅净流入一方面反映了2月底MSCI扩容的预期,另一方面与年初A股估值处于价值洼地、政策监管边际放松有关。

随着A股持续反弹以及MSCI扩容预期落地,2月下旬以来北上资金流入有所放缓,3月份北向资金虽然呈现净流入状态,但金额仅为43.56亿元,较前两个月大幅下降,而4月以来截至12日,北向资金净流出84.92亿元。外资逐渐进入短期收益兑现的阶段。

国盛证券分析师张启尧表示,其实不用担心,外资很快会回来。随着5月MSCI年内第一次扩容临近,外资布局窗口将再度开启。

长城证券研报显示,2019年综合考虑MSCI比例提升、A股“入富”,预计累计外资流入5000-6000亿元,成为2019年A股市场的重要增量资金。

国盛证券认为,外资流入长期是大趋势长逻辑,短期海外扰动不会改变这个大趋势。当前我国资本市场对外开放全面提速,国际资本的进入渠道不断拓宽。中央经济工作会议着重强调引入中长线资金入市,年初QFII额度扩容体现了官方继续扩大对外开放的姿态,未来外资持股比例有望继续抬升。

原标题:MSCI推迟两中国指数转换,对A股影响几何?


编辑:王阁    审校:李建文
您可以在新华日报财经客户端写下评论
查看更多评论
相关推荐
上一篇 没有了 下一篇 没有了
扫一扫下载新华日报财经APP